Palanquejament operatiu versus palanquejament financer
Leverage és un terme molt popular en el món de la inversió i també en els cercles corporatius. És conegut que tant els inversors com la direcció d'una empresa estan interessats a obtenir millors rendiments de la seva inversió. Tots dos fan ús del palanquejament per veure que la seva inversió obté majors beneficis, però aquesta és una situació que no necessàriament té com a resultat un èxit per a tots dos. De fet, amb palanquejaments elevats, les possibilitats d'incórrer en pèrdues són més grans que quan no s'utilitzen. Els dos tipus principals de palanquejament utilitzats habitualment són el palanquejament operatiu i el financer. No molts coneixen diferències reals entre ells. Aquest article intenta ress altar aquestes diferències.
En una empresa, hi ha dos tipus de costos, els fixos i els variables. La relació entre els costos fixos i els variables d'una empresa reflecteix el volum de palanquejament operatiu utilitzat per l'empresa. Una ràtio de costos fixos a variables alta simplement indica que l'empresa està utilitzant palanquejament operatiu. Per contra, una ràtio més alta de cost variable a cost fix indica un palanquejament operatiu menor. El palanquejament operatiu també depèn dels marges de benefici i del nombre de vendes. Una empresa amb un marge de benefici elevat i poques vendes té un gran palanquejament, mentre que una empresa que genera vendes elevades amb marges de beneficis baixos té, òbviament, menys palanquejament.
D' altra banda, es parla de palanquejament financer quan una empresa decideix finançar els seus actius agafant préstecs. Això esdevé inevitable quan no és possible recaptar capital mitjançant l'emissió d'accions al públic. Ara, els préstecs es converteixen en un passiu sobre el qual és necessari que l'empresa pagui interessos. Aquí cal recordar que una empresa només contracta préstecs quan opina que el retorn de la inversió d'aquests préstecs serà superior als interessos que ha de pagar per l'import del préstec.
Si sou un inversor, heu de parar atenció a aquests dos factors. Si després de revisar els seus estats financers, trobeu que tant el palanquejament operatiu com el financer són alts, és millor mantenir-se allunyat d'aquesta empresa. L' alt palanquejament financer pot ser un gran problema quan els càlculs de l'empresa van malament i el rendiment de les inversions no és tan alt com l'empresa ha previst i cau per sota del tipus d'interès que ha de pagar als seus creditors..
Quina diferència hi ha entre el palanquejament operatiu i el palanquejament financer?
Si bé el palanquejament financer és més important en el cas de les grans empreses, és el palanquejament operatiu el que és crucial per a les unitats de petites empreses. El cost fix de producció és més important per a les petites empreses mentre que no ho és per a les grans cases de producció. És el palanquejament financer el que marca la diferència en la ràtio de capital de deute d'una gran empresa. L'efecte combinat de tots dos palanquejaments ve donat per la fórmula següent.
Grau de palanquejament combinat=Grau de palanquejament operatiu X grau de palanquejament operatiu
