Diferència clau: opcions vs intercanvis
Tant les opcions com els swaps són derivats; és a dir, instruments financers el valor dels quals depèn del valor d'un actiu subjacent. Els derivats s'utilitzen per cobrir riscos financers. La diferència clau entre opció i permuta és que una opció és un dret, però no una obligació de comprar o vendre un actiu financer en una data específica a un preu acordat prèviament, mentre que una permuta és un acord entre dues parts per intercanviar instruments financers.
Què són les opcions?
Una opció és un dret a comprar o vendre un actiu financer en una data específica a un preu acordat prèviament. Però això no és una obligació. La data en què s'ha d'exercir l'opció s'anomena "data d'exercici" i el preu al qual s'ha d'exercir l'opció s'anomena "preu d'exercici". El preu que s'ha de pagar per adquirir l'opció s'anomena "prima d'opció". Aquest import no és recuperable independentment de si l'opció s'exerceix o no. Hi ha dues formes principals d'opcions; opció de compra i opció de venda.
Opció de trucada
Aquesta és una opció que dóna dret a comprar un actiu financer en una data prèviament acordat a un preu prèviament acordat. No hi ha cap obligació de comprar l'actiu en la data concreta; per tant, l'opció s'exercirà a criteri del comprador.
P. ex. PQR és un productor de petroli al qual s'acosta l'empresa Y, que afirma que vol comprar 1.000 barrils a 850 dòlars per barril de petroli al final de 6 mesos (a partir del 31stjuliol de 2017). PQR accepta vendre una opció de 3.000 dòlars per a aquest acord. Durant el període de 6 mesos, l'empresa Y prefereix veure que el preu d'un barril de petroli supera els 850 dòlars, ja que llavors podrà beneficiar-se de l'acord. Al cap de 6 mesos, el preu del barril de petroli ha augmentat fins a 1.200 dòlars. L'empresa Y decideix exercir l'opció ja que això els serà beneficiós. No obstant això, com que el redactor d'opcions (PQR) va acceptar vendre un barril a 850 dòlars, aquest serà el preu aplicable per als 1.000 barrils en el moment d'exercir l'opció. Així, els ingressos totals de l'empresa Y són de
Preu pagat pel petroli (1.000 850)=850.000 $
Opció premium=(3.000 $)
=847.000 $
Opció Put
Una opció de venda és un dret a vendre un actiu financer en una data prèviament acordada a un preu acordat prèviament. No hi ha cap obligació de vendre l'actiu en la data concreta; així, l'opció s'exercirà a criteri del venedor. L'exercici d'una opció de venda és similar a l'opció de compra; la diferència és que el venedor voldrà que el preu de l'actiu disminueixi per sota del preu de l'opció perquè obtingui beneficis.
Una opció pot ser una borsa negociada o un instrument de venda lliure.
Exchange Traded Instruments
Els productes financers negociats en borsa són instruments estandarditzats que només comercialitzen en borses organitzades amb mides d'inversió estandarditzades. No es poden fer a mida segons els requisits de dues parts
Instruments de venda lliure
En canvi, els acords de venda lliure es poden materialitzar en absència d'un intercanvi estructurat, de manera que es poden organitzar per satisfer els requisits de dues parts qualsevol
Què són els intercanvis?
Un swap és un derivat a través del qual dues parts arriben a un acord per intercanviar instruments financers. Tot i que l'instrument subjacent pot ser qualsevol seguretat, els fluxos d'efectiu s'intercanvien habitualment en permutes. Els swaps són productes financers de venda lliure. El tipus més bàsic d'intercanvi s'anomena swap simple, mentre que hi ha diferents tipus d'intercanvi, com s'esmenta a continuació.
Canvis de tipus d'interès
Aquest és un tipus de permuta molt popular on les parts intercanvien fluxos d'efectiu basats en un import principal nocional (aquest import no s'intercanvia realment) per cobrir-se del risc de tipus d'interès o per especular.
Canvis de matèries primeres
S'utilitzen per a productes bàsics com el petroli o l'or. Aquí, una mercaderia implicarà un tipus fix mentre que l' altra implicarà una taxa flotant. A la majoria de permutes de matèries primeres, els fluxos de pagament s'intercanviaran en lloc dels imports del principal.
Permuta de divises (FX)
Aquí, les parts implicades intercanvien interessos i imports de principal sobre deutes denominats en diferents monedes. El canvi de divises s'ha de fer en termes de valor actual net (valor actual dels fluxos d'efectiu futurs).
Figura 1- Els swaps de tipus d'interès són un tipus de permuta molt utilitzat
Quina diferència hi ha entre les opcions i els intercanvis?
Opcions vs intercanvis |
|
| Una opció és un dret, però no una obligació, de comprar o vendre un actiu financer en una data concreta a un preu acordat prèviament. | Un swap és un acord entre dues parts per intercanviar instruments financers. |
| Requisit per a un intercanvi | |
| Les opcions es poden comprar/vendre a través d'un intercanvi o es poden desenvolupar al taulell. | Els swaps són productes financers de venda lliure. |
| Requisit per a un pagament premium | |
| S'ha de pagar una prima per adquirir una opció. | Els intercanvis no impliquen un pagament premium. |
| Tipus | |
| L'opció de compra i l'opció de venda són els principals tipus d'opcions. | Les permutes de tipus d'interès, les permutes de divises i les permutes de matèries primeres s'utilitzen habitualment. |
Resum – Opcions vs intercanvis
Les opcions i els swaps són tècniques de cobertura molt populars que s'utilitzen en el món comercial actual. De fet, el 2010 s'estimava que el mercat mundial de derivats havia superat els 1,2 bilions de dòlars i les opcions i els swaps en representaven una part important. La diferència entre opcions i intercanvis es pot classificar segons el seu ús i estructura, ja que són diferents entre si de diverses maneres.
