Cost del capital vs. taxa de rendibilitat
Les empreses necessiten capital per iniciar i executar operacions comercials. El capital es pot obtenir mitjançant molts mètodes com ara l'emissió d'accions, bons, préstecs, aportacions del propietari, etc. El cost del capital es refereix al cost incorregut per obtenir capital propi (cost en què s'ha incorregut l'emissió d'accions) o capital de deute (cost d'interès). La taxa de rendibilitat fa referència a la rendibilitat que es pot obtenir invertint capital en activitats i creixement empresarial. L'article següent descriu el cost del capital i la taxa de rendibilitat i ofereix una clara distinció entre els dos.
Què és el cost del capital?
El cost del capital és la taxa de rendibilitat que es pot obtenir invertint en un altre projecte amb nivells de risc similars; el cost aquí seria el cost d'oportunitat de la rendibilitat que es podria haver obtingut fent una inversió alternativa. El cost del capital es calcula sumant el cost del capital i el cost del deute.
El cost del capital es refereix a la rendibilitat que requereixen els inversors/accionistes, es calcula com a Es=Rf + β s (RM-Rf). A l'equació, Es és la rendibilitat esperada del valor, Rf es refereix a la taxa sense risc pagada pels valors governamentals (això s'afegeix perquè el rendiment d'una inversió arriscada sempre és superior a la taxa sense risc del govern), βs es refereix a la sensibilitat als canvis del mercat, RM és el mercat taxa de rendibilitat, on (RM-Rf) es refereix a la prima de risc de mercat.
El cost del deute es calcula com (Rf + taxa de risc de crèdit)(1-T). Aquí, la taxa sense risc d'un bon amb una estructura de termini coincident amb el deute s'afegeix a la taxa de risc de crèdit, o una prima per incompliment que augmenta juntament amb els nivells de deute, que es calcula reduint la taxa impositiva ja que el deute és deduïble d'impostos.
Quina és la taxa de rendiment?
La taxa de rendibilitat fa referència a la rendibilitat que s'obté després d'invertir el capital. Un dels principals factors decisius sobre si s'ha de perseguir una inversió o no depèn del nivell de rendibilitat que es pot obtenir de fer aquesta inversió. Aquesta rendibilitat dependrà dels nivells de risc assumits, i la regla general és que més risc, més rendibilitat. La taxa de rendibilitat del capital invertit s'ha de comparar amb una inversió amb nivells de risc similars per determinar si s'ha de fer la inversió.
Cost del capital vs. taxa de rendibilitat
El cost del capital i la taxa de rendibilitat estan estretament relacionats entre ells. El cost del capital és el total del cost del capital i del cost del deute, i també és el cost d'oportunitat (rendibilitat que es podria haver obtingut) en invertir en un altre projecte amb nivells de risc similars. La taxa de rendibilitat es refereix a la rendibilitat, els ingressos o l'entrada que es pot esperar fent una inversió. A l'hora de decidir entre inversions amb nivells de risc similars, només s'ha de fer una inversió si la rendibilitat és més alta i el cost del capital és inferior a l' alternativa.
Resum:
• El cost del capital fa referència al cost incorregut per obtenir capital social (cost en què s'ha incorregut en l'emissió d'accions) o capital de deute (cost d'interès).
• La taxa de rendibilitat fa referència a la rendibilitat que es pot obtenir invertint capital en activitats i creixement empresarial.
• Quan es decideix entre inversions amb nivells de risc similars, només s'ha de fer una inversió si la rendibilitat és més alta i el cost del capital és inferior a l' alternativa.
