Diferència clau: bons exigibles i convertibles
Un bon és un instrument de deute emès per empreses o governs als inversors per tal d'obtenir fons. S'emeten a valor nominal (valor nominal del bon) amb un tipus d'interès i un període de venciment. Els bons callable i convertible són dos tipus populars de bons entre molts. La diferència clau entre els bons exigibles i els convertibles és que l'emissor pot reemborsar els bons abans del venciment, mentre que els bons convertibles es poden convertir en un nombre predeterminat d'accions durant la vida del bo.
Què són els bons exigibles?
Els bons exigibles, també coneguts com a bons amortitzables, són uns bons que l'emissor pot bescanviar abans del venciment (data de pagament final). Els bons poden tenir períodes de venciment que van des de curt, mitjà i llarg termini; alguns bons tenen períodes de venciment superiors als 10 anys. Amb les fluctuacions dels tipus d'interès al llarg del temps, si les taxes han disminuït des que l'empresa va emetre el bo per primera vegada, l'empresa voldrà refinançar el deute a un tipus d'interès més baix. Com a resultat, l'empresa pot decidir reclamar els bons emesos i tornar-los a emetre a un tipus d'interès més baix.
No tots els tipus de bons són exigibles, especialment els bons i els bons del tresor. La majoria dels bons municipals i alguns bons corporatius són exigibles. Les empreses han d'especificar si els seus bons són exigibles en el moment de l'emissió. Al principi s'hauria d'especificar altra informació relacionada, com ara si hi ha una possible opció de compra en el futur. Quan un bon és exigible, es produeix amb una prima (a un preu superior al preu d'emissió).
P. ex. L'any 2015, ABC Company va emetre un bon exigible per un preu de 100 dòlars amb un període de venciment de 3 anys a un tipus d'interès del 7%. El 2017, els tipus d'interès van baixar fins al 5%, cosa que va temptar l'empresa a retirar el bo. L'opció de compra tindrà un preu de 103 $.
Figura 01: les fluctuacions dels tipus d'interès són el motiu principal perquè els emissors recuperin els bons
Què són els bons convertibles?
Els bons convertibles són instruments de deute que es poden convertir en un nombre predeterminat d'accions de capital durant la vida del bo. És una opció, no una obligació per a l'inversor d'exercir la conversió. El nombre d'accions a les quals es podrà convertir l'obligació es decideix mitjançant la "ràtio de conversió".
P. ex. DEF Company emet un bon d'un valor nominal de 1.000 dòlars a una taxa de cupó del 5% amb un període de venciment de 4 anys. La ràtio de conversió és de 20. Això vol dir que l'inversor està comprant efectivament 20 accions de DEF per 50 dòlars per acció (1000 $ / 20=50 $). El preu de les accions de DEF està augmentant contínuament i és de 67 dòlars després de dos anys de l'emissió de bons. Així, l'inversor decideix exercir la conversió on guanya 20 accions per valor de 67 $ per acció.
Els bons convertibles són un tipus popular d'inversió de deute entre els inversors a causa de la seva flexibilitat. En el moment de l'emissió de l'obligació, el titular de l'obligació no sap com fluctuarà el preu de l'acció de l'empresa dins del període de temps de l'obligació. Si el preu de l'acció s'aprecia, el titular de l'obligació estarà disposat a convertir-se en accionista de l'empresa i convertirà l'obligació en accions de capital. Si els preus de les accions no mostren un creixement positiu o estan a la baixa, el titular de l'obligació pot rescindir la relació amb l'empresa només cobrant el principal i els interessos de l'obligació al final del venciment. Per tant, els bons convertibles minimitzen els inconvenients de la inversió, ja que el bon es pot deixar que venci si l'empresa té menys èxit o no, i maximitzen l'avantatge si l'empresa té èxit convertint el bon en accions.
Quina diferència hi ha entre els bons exigibles i els convertibles?
Bons exigibles i convertibles |
|
| Els bons exigibles són bons que l'emissor pot bescanviar abans del venciment. | Els bons convertibles són instruments de deute que es poden convertir en un nombre predeterminat d'accions durant la vida del bon. |
| Opció de conversió | |
| Els bons exigibles no es poden convertir en accions de capital. | Els bons convertibles es poden convertir en accions ordinàries a criteri del titular dels bons. |
| Festa beneficiària | |
| Els bons exigibles són una inversió lucrativa per a les empreses, ja que poden tornar a emetre deutes a un tipus d'interès més baix. | Els bons convertibles són beneficiosos des del punt de vista dels inversors, ja que ofereixen l'opció de convertir-se en futurs accionistes de l'empresa a la seva discreció. |
Resum: bons exigibles i convertibles
La diferència entre els bons exigibles i els convertibles és discreta; si s'emet un bon amb opció de reemborsament abans del venciment, s'anomena obligació exigible i si s'emet un bon amb opció de convertir-lo en un nombre d'accions ordinàries en una data futura, s'anomena obligació convertible. En quin tipus de bons invertir depèn principalment de la naturalesa i les expectatives dels inversors; per exemple, els bons exigibles no són una opció atractiva per a un inversor que requereixi ingressos estables.
Baixa la versió PDF de bons callable vs convertible
Podeu baixar la versió PDF d'aquest article i utilitzar-la per a finalitats fora de línia segons les notes de citació. Si us plau, descarregueu la versió PDF aquí Diferència entre bons exigibles i convertibles
