Diferència clau: ROIC vs ROCE
ROIC (Retorn del capital invertit) i ROCE (Retorn del capital emprat) són dos índexs essencials calculats per al tancament de l'exercici. Aquestes dues mesures són en gran mesura de naturalesa similar amb diferències limitades. La diferència clau entre el ROIC i el ROCE rau principalment en la forma en què es calculen; El ROIC mesura l'eficiència del capital total invertit, mentre que el ROCE és una mesura per inspeccionar l'eficiència de les operacions empresarials.
Què és el ROIC?
ROIC (Retorn del capital invertit) és una mesura que avalua la capacitat de l'empresa per destinar capital a inversions rendibles. En altres paraules, això indica com de bé l'empresa està utilitzant els fons per generar ingressos. El ROIC es calcula com a continuació.
ROIC=(Ingressos nets – Dividends) / Capital emprat
- Ingressos nets: guanys totals de l'exercici
- Dividends: suma de fons pagats als accionistes amb els beneficis
- Capital emprat: l'addició de deute i capital i un import mitjà es considera (Capital d'obertura + Capital de tancament) /2.
- Deute: fons prestats a crèdit
- Patrimoni propi: capital aportat pels accionistes
Per tal que el ROIC sigui útil, s'ha de comparar amb el cost mitjà ponderat del capital (WACC). Si el ROIC supera el WACC, això indica que l'empresa ha creat valor durant l'exercici.
Cost mitjà ponderat del capital (WACC)
Aquest és un càlcul del cost de capital de l'empresa tenint en compte la contribució de cada categoria de manera proporcional.
P. ex. Si el capital de l'empresa consisteix en deute i capital, el WACC calcula,
- Quin és el cost del capital propi com a proporció del capital total?
- Quin és el cost del deute com a proporció del capital total?
WACC és una mesura important que calcula el cost mitjà de capital que l'empresa ha de pagar pels seus contribuents de capital. Aquesta és la taxa mínima de rendibilitat que l'empresa hauria de guanyar per crear valor per als seus accionistes. La diferència entre el ROIC i el WACC de vegades s'anomena "rendibilitat excessiva" o benefici econòmic d'una empresa.
Com que els ingressos nets són els guanys totals, es calcula després dels guanys i les pèrdues de totes les activitats empresarials. Tanmateix, les transaccions puntuals que generen guanys o pèrdues (per exemple, guanys o pèrdues per fluctuacions de la moneda estrangera) redueixen la precisió del ROIC, ja que no estan relacionades amb les operacions comercials normals. Per tant, és més efectiu obtenir els ingressos generats a través de les activitats bàsiques del negoci que l'import real dels ingressos nets al compte de resultats. El ROIC és una mesura mitjana, per la qual cosa no mostra el rendiment i la generació de valor dels actius individuals o dels segments empresarials.
Què és ROCE?
ROCE (Return on Capital Employed) és la mesura que calcula quants beneficis genera l'empresa amb el seu capital emprat. Per tant, ROCE es converteix en una ràtio de rendibilitat i d'eficiència. El ROCE es calcula com a
ROCE=Guanys abans d'interessos i impostos/capital emprat
Com més alt sigui el ROCE, més eficient serà la manera en què l'empresa utilitza el capital. També és important que les empreses mantinguin un ROCE creixent al llarg dels anys per garantir una tendència a l'alça, ja que això demostra que el negoci és estable i els inversors els veuen com opcions d'inversió atractives. De manera similar al ROIC, aquesta mesura també és una mesura global que no proporciona un valor detallat per generar informació dels actius individuals.
Figura_1: ROIC i ROCE són més efectius quan s'utilitzen per indústries intensives en capital.
Quina diferència hi ha entre ROIC i ROCE?
ROIC vs ROCE |
|
| ROIC mesura l'eficiència del capital total emprat. | ROCE mesura l'eficiència de les operacions empresarials. |
| Importància | |
| Això és important des del punt de vista dels inversors | Això és important des del punt de vista de l'empresa. |
| Ús dels guanys per al càlcul | |
| ROIC utilitza dividends d'ingressos nets. | ROCE utilitza els guanys abans d'interessos i impostos. |
| Fórmula per al càlcul | |
| ROIC=(Ingressos nets – Dividends) / Capital emprat | ROCE=Guanys abans d'interessos i impostos/capital emprat |
Resum: ROIC vs ROCE
ROIC i ROCE són dos ràtios clau que permeten comparar les ràtios entre empreses i l'any passat. El ROIC mesura l'eficiència del capital total invertit, mentre que el ROCE mesura l'eficiència de les operacions empresarials. Són molt adequats per a empreses en indústries intensives en capital com ara les telecomunicacions, l'energia i l'automoció. Aquestes mesures tenen un ús limitat a les empreses relacionades amb els serveis.
