Diferència clau: accions correctes vs accions de bonificació
Les accions dretes i les accions gratuïtes són dos tipus d'accions emeses als accionistes existents de l'empresa. Una emissió de drets i una emissió de bonificació produeixen un augment del nombre d'accions, reduint així el preu per acció. La diferència clau entre les accions de dret i les accions de bonificació és que, mentre que les accions de dret s'ofereixen a un preu descomptat per als accionistes existents en una nova emissió d'accions, les accions de bonificació s'ofereixen sense contraprestació (gratis) per compensar el no pagament de dividends..
Què són les accions correctes
Drets Les accions són accions emeses mitjançant una emissió de drets, on l'empresa ofereix als accionistes existents vendre noves accions de l'empresa abans d'oferir-les al públic en general. Aquests drets dels accionistes -a oferir les accions abans del públic en general- s'anomenen "drets de preferència". Les accions de drets s'ofereixen a un preu reduït al preu de mercat vigent per incentivar els accionistes a subscriure's per a les accions.
P. ex. L'empresa Q decideix emetre noves accions per recaptar un nou capital de 20 milions de dòlars mitjançant l'emissió de 10 milions d'accions en una base de 2:2. Això vol dir que per cada 10 accions que té, l'inversor rep 2 accions noves.
Quan s'ofereixen noves accions, els accionistes tenen les tres opcions següents.
Figura 1: opcions per als accionistes quan se'ls presenta l'opció de subscriure's a l'emissió de drets
Continuant amb el mateix exemple, suposem que el preu de mercat de les accions existents (les accions conservades abans de l'emissió dels drets) és de 4,5 $ per acció. El preu amb descompte al qual s'emetran noves accions és de 3 dòlars. L'inversor té 1000 accions
Si l'inversor ocupa els drets en la seva totalitat,
Valor de les accions existents (1000 4,5 $) 4 $ 500
Valor de les noves accions (200 3) 600 $
Valor de les accions totals (1.200 accions) 5.100 $
Valor per acció després de l'emissió de drets (5 $, 100/1, 200) 4,25 $ per acció
El valor per acció després de l'emissió de drets s'anomena "preu teòric ex-drets" i el seu càlcul es regeix per la NIC 33: "Guanys per acció".
L'avantatge aquí és que l'inversor pot subscriure's noves accions a un preu més baix. Si es compren 200 accions a la borsa, l'accionista ha d'incórrer en un cost de 900 $ (2004,5 $). Es poden estalviar 300 dòlars comprant les accions mitjançant l'emissió de drets. Després de l'emissió de drets, el preu de les accions baixarà de 4,5 dòlars a 4,25 dòlars per acció ja que augmenta el nombre d'accions pendents. No obstant això, aquesta reducció es compensa amb l'estalvi realitzat a través de l'oportunitat de comprar accions a preu reduït.
Si l'inversor ignora els drets,
L'inversor pot no estar disposat a invertir més a l'empresa o no disposar de fons per subscriure's per les accions de drets. Si s'ignoren les accions de drets, la participació es diluirà a causa de l'augment del nombre d'accions.
Si l'inversor ven els drets a altres inversors
En alguns casos, els drets no són transferibles. Aquests es coneixen com a "drets irrenunciables". Però en la majoria dels casos, els inversors poden decidir si voleu prendre l'opció de comprar les accions o vendre els drets a altres inversors. Els drets que es poden negociar s'anomenen "drets renunciables" i, després d'haver estat negociats, els drets es coneixen com "drets sense pagament".
Què són les accions de bonificació?
Les Les accions de bonificació també s'anomenen "accions de bonificació" i es distribueixen mitjançant una emissió de bonificació. Aquestes accions s'emeten gratuïtament als accionistes existents segons la proporció de la seva participació.
P. ex. Per cada 4 accions que tinguin, els inversors tindran dret a rebre 1 acció de bonificació
Les accions de bonificació s'emeten com a alternativa al pagament de dividends. Per exemple, si l'empresa té una pèrdua neta en un exercici, no hi haurà fons disponibles per pagar dividends. Això pot provocar insatisfacció entre els accionistes; així, per compensar la impossibilitat de pagar dividends, es poden oferir accions gratuïtes. Els accionistes poden vendre les accions de bonificació per satisfer les seves necessitats d'ingressos.
L'emissió d'accions gratuïtes és una opció atractiva per a les empreses que s'enfronten a problemes de liquiditat a curt termini. No obstant això, aquesta és una solució indirecta per a les limitacions d'efectiu, ja que les accions gratuïtes no generen efectiu per a l'empresa, només evita la necessitat d'incórrer en sortides de diners en forma de dividends.
A més, com que les accions gratuïtes augmenten el capital social emès de l'empresa sense cap contraprestació en efectiu, podria provocar una disminució dels dividends per acció en el futur que pot no ser interpretada racionalment per tots els inversors..
Quina diferència hi ha entre les accions de dret i les accions de bonificació?
Accions correctes versus accions de bonificació |
|
| Les accions correctes s'ofereixen a un preu rebaixat per als accionistes existents en una nova emissió d'accions. | Les accions de bonificació s'ofereixen de manera gratuïta. |
| Impacte en la situació d'efectiu | |
| S'emeten accions de drets per recaptar nou capital per a futures inversions. | Les accions de bonificació s'emeten per compensar les limitacions d'efectiu vigents. |
| Rebut d'efectiu | |
| Les participacions de drets donen lloc a un rebut en efectiu per a l'empresa | Les accions de bonificació no donen lloc a un rebut en efectiu. |
Resum: participacions de drets vs accions de bonificació
Les empreses consideren l'emissió de participacions de drets i accions de bonificació quan hi ha necessitat de fons per a projectes futurs o dèficits de caixa actuals. Tant les accions de dret com les accions gratuïtes augmenten el nombre d'accions en circulació i redueixen el preu per acció. La diferència principal entre les accions de drets i les accions de bonificació és que, mentre que les accions de drets s'ofereixen amb un descompte respecte al preu de mercat, les accions de bonificació s'emeten sense contraprestació.
