Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
La teoria de la cartera moderna explora les maneres en què els inversors poden construir les seves carteres d'inversió de manera que minimitzi els nivells de risc i maximitzi els rendiments i els beneficis. El model de preus d'actius de capital (CAPM) és una part important de la teoria de la cartera que analitza la línia del mercat de capitals (CML) i la línia del mercat de seguretat (SML). Aquests conceptes són força complicats i es poden malinterpretar fàcilment. L'article següent ofereix una comprensió clara i senzilla del que signifiquen cada CML i SML i descriu les similituds com a diferències entre aquests dos conceptes.
Què és la línia del mercat de capitals (CML)?
La línia del mercat de capitals és la línia dibuixada des de l'actiu sense risc fins a la cartera de mercat d'actius de risc. L'eix Y del CML representa la rendibilitat esperada i l'eix X representa la desviació estàndard o el nivell de risc. El CML s'utilitza en el model CAPM per mostrar la rendibilitat que es pot obtenir invertint en un actiu sense risc i els augments de rendiment a mesura que es fan inversions en actius més arriscats. La línia mostra clarament els nivells de risc i rendibilitat. Els nivells de rendibilitat segueixen augmentant a mesura que augmenta el risc assumit. El CML, per tant, contribueix a ajudar els inversors a decidir la proporció dels seus fons que s'han d'invertir en els diferents actius de risc i lliures de risc. Els exemples d'actius sense risc inclouen les lletres del tresor, els bons i els valors emesos pel govern, mentre que els actius de risc poden incloure accions, bons i qualsevol altre valor emès per una organització privada.
Què és Security Market Line (SML)?
El mercat de seguretat és la representació del model CAPM en format gràfic. L'SML mostra el nivell de risc per a un determinat nivell de rendibilitat. L'eix Y representa el nivell de rendiment esperat i l'eix X mostra el nivell de risc representat per beta. Qualsevol seguretat que recaigui sobre el propi SML es considera valorada de manera justa de manera que el nivell de risc es correspon amb el nivell de rendibilitat. Qualsevol valor que es trobi per sobre de l'SML és un valor infravalorat, ja que ofereix una major rendibilitat pel risc incorregut. Qualsevol seguretat per sota de l'SML està sobrevalorada, ja que ofereix menys rendibilitat per al nivell de risc donat.
Línia de mercat de capitals vs Línia de mercat de seguretat (CML vs SML)
El SML i el CML són conceptes relacionats entre si, ja que ofereixen una representació gràfica del nivell de rendibilitat que ofereixen els valors pel risc incorregut. Tant CML com SML són conceptes importants en la teoria moderna de carteres i estan estretament relacionats amb CAPM. Hi ha una sèrie de diferències entre ambdós; una de les principals diferències és en com es mesura el risc. El risc es mesura per la desviació estàndard en CML i es mesura amb la beta en SML. El CML mostra el nivell de risc i rendibilitat d'una cartera de valors, mentre que SML mostra el nivell de risc i rendiment dels valors individuals.
Resum:
• El model de preus d'actius de capital (CAPM) és una part important de la teoria de la cartera que analitza la línia del mercat de capitals (CML) i la línia del mercat de seguretat (SML).
• El CML s'utilitza en el model CAPM per mostrar el rendiment que es pot obtenir invertint en un actiu sense risc i els augments de rendiment a mesura que es fan inversions en actius més arriscats.
• El mercat de seguretat és la representació del model CAPM en format gràfic. L'SML mostra el nivell de risc per a un determinat nivell de rendibilitat.
