Diferència clau - Rendiment fins al venciment vs Taxa del cupó
El rendiment fins al venciment i la taxa del cupó són dos aspectes crítics que s'han d'entendre quan es planteja invertir en bons. Un bon és un instrument financer emès per una empresa (bons corporatius) o el govern (bons governamentals); per tal d'obtenir accés al capital dels inversors, que és semblant a un préstec. La diferència clau entre el rendiment al venciment i la taxa del cupó és que el rendiment al venciment és la taxa de rendibilitat estimada d'un bo si es manté fins a la data de venciment, mentre que la taxa del cupó és la quantitat d'interès anual guanyat pel titular del bon, que s'expressa. com a percentatge del valor nominal del bon.
Què és el rendiment fins al venciment
El rendiment fins al venciment és la rendibilitat total a cobrar d'un bo si el bo es manté fins al final del seu venciment. El rendiment fins al venciment es considera un rendiment dels bons a llarg termini encara que s'expressa com a tipus anual. Per ser específic, és la taxa interna de rendibilitat d'una inversió en un bo si l'inversor manté el bo fins al seu venciment i si tots els pagaments es realitzen segons el programa. El rendiment fins al venciment també es coneix com a "rendiment del rescat" o "rendiment comptable".
Com calcular el rendiment fins al venciment
El rendiment fins al venciment es calcula com a continuació.
Rendiment fins al venciment=Cupó + (Valor nominal – Preu/Termini fins al venciment) / (Valor nominal+ Preu/2) 100
Taxa del cupó (consulteu-vos a continuació)
Valor nominal=valor original/facial d'una obligació
Termini de venciment=la data de finalització de la vida del bon en què s'han de pagar tots els pagaments d'interessos i el valor nominal
P. ex. Un inversor compra un bon per un preu de 102,50 dòlars que té un valor nominal de 100 dòlars. El tipus del cupó és del 5,25% amb un termini de venciment de 4,5 anys. El rendiment fins al venciment es calcula com:
Rendiment fins al venciment=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
El rendiment fins al venciment es pot identificar com un criteri important perquè un inversor entengui la quantitat de rendiment que generarà un bon al final del període de venciment. Si l'inversor ha de triar entre diversos bons, es pot comparar el rendiment al venciment dels bons per decidir en quins invertir. Tanmateix, cal tenir en compte que el rendiment al venciment no hauria de ser l'única consideració per invertir. en els bons, els inversors també haurien de tenir en compte determinats factors no financers. Per exemple, la part que emet el bon pot no pagar el cupó i l'import principal a l'inversor després d'un temps. Això s'anomena "risc per defecte". Si l'empresa té una bona reputació i una gran credibilitat, el risc d'incompliment serà significativament baix.
Figura 1: els rendiments dels bons fluctuen amb el temps
Què és la tarifa del cupó
La taxa del cupó fa referència a la taxa d'interès anual que guanya un inversor per un bon que té. Com s'ha esmentat anteriorment, el tipus de cupó és necessari per calcular el rendiment fins al venciment d'una inversió en bons.
P. ex. si un bon té un valor nominal de 2.000 dòlars que paga interessos semestralment a 60 dòlars, la taxa del cupó serà del 3% (60/2.000 100)
La taxa del cupó es manté constant durant tota la vida del bon. Per aquest motiu, els bons també s'anomenen "valors de renda fixa". El preu de mercat del bon pot fluctuar; tanmateix, els interessos es pagaran al tipus del cupó.
Quina diferència hi ha entre el rendiment fins al venciment i la taxa del cupó?
Rendiment fins al venciment vs. taxa del cupó |
|
| El rendiment fins al venciment és la taxa de rendibilitat obtinguda amb un bon, suposant que es mantindrà fins a la data de venciment. | La taxa del cupó és la taxa d'interès anual que guanya el titular dels bons. |
| Interdependència | |
| El rendiment fins al venciment depèn de la taxa del cupó, el preu i el termini de venciment del bon. | La taxa del cupó és necessària per calcular el rendiment fins al venciment. |
Resum – Rendiment fins al venciment versus taxa del cupó
Els bons són una inversió atractiva per a la renda variable i molts inversors hi inverteixen. Tot i que està relacionada, la diferència entre el rendiment al venciment i la taxa del cupó no depèn completament l'una de l' altra; el valor actual del bon, la diferència entre el preu i el valor nominal i el temps fins al venciment també afecten en diferents graus.
